07-29 早间快报 : 多重利空合击 新兴市场货币指数创新低

    多方利空影响下，新兴经济体货币遭受冲击，仿佛十八年前席卷东南亚的货币崩盘悄然重演。

    从巴西到俄罗斯，再到哥伦比亚，一些新兴市场国家货币正遭遇严重的货币抛售潮。巴西雷亚尔和哥伦比亚比索今年以来分别下跌了22%和17%。泰铢对美元跌至34.9的六年低位。马来西亚令吉特和印尼盾均已跌至近20年来从未见过的低位。用以衡量大多数发展中国家货币对美元汇率的摩根大通新兴市场货币指数跌至该指标自1999年创设以来的最低水平。

    就像1997年一样，投资者们目前正紧张关注着美联储的货币政策动向。FOMC议息会议结果将于本周四凌晨公布，由于美联储主席耶伦不会召开新闻发布会，因此，投资者将从FOMC声明中仔细寻找关于紧缩货币周期何时开启的蛛丝马迹。

    此外，美元走强鼓励了资本从新兴市场流向发达国家，而这背后的最大输家很可能是经常账户赤字最大的国家。与十八年前不同的是，这一次的资本外流较严重的国家还包括中国。由于经济增速放缓和需求减弱，由近年来的经济刺激政策所推动的资产价格上扬趋势正在逆转。

    “新兴市场货币正承受来自多方的压力，”某投行部全球首席经济学家表示，“包括潜在的美联储加息、美元走强、大宗商品价格走低、中国股市动荡引发的忧虑不断升温。现在的不同之处在于：它们在同时起作用。”

    如果美联储于9月打开加息的大门，那么新兴市场可能会遭受更多的不稳定性。某新兴市场策略师将美联储称为“挥之不去的风险”：“任何关于美联储近年来首次加息的预期变化都将令现有的波动性增加。”

    兴业证券首席宏观分析师王涵警告，按照历史经验来看，美联储首次加息前后是新兴市场受冲击最大的时期，而9月有大概率加息。市场可能会在未来几个月时间集中反映美联储加息对新兴经济体的负面影响。因此，未来两个月，新兴经济体将有一段最难熬的时期。

    新兴市场庞大的债务量是引发投资者担忧情绪的源头之一。麦肯锡预计，自金融危机以来，新兴市场总体债务规模在全球债务增量中的占比接近一半，在2013年末就已经高达49万亿美元。