12月FOMC会议纪要：每月购债计划效益在减小，提及联储资本损失风险

 12月FOMC会议纪要重点摘要：

联储官员看到了每月购债计划的效益在减小

许多FOMC委员赞成小幅缩减QE

绝大多数联储官员认为，2014年下半年，购债计划接近尾声是合理的

绝大多数与会者对劳动力市场的改善表示更有信心

与会者最担心的是QE给金融系统稳定性带来风险

关于QE的边际效益在下降：

绝大多数与会者将QE看作是联储继续支持超级宽松的货币政策，许多与会者指出，继续购债的重要性在于，加强利率前瞻性指引的公信力。大多数与会者认为，联储持续购债的边际效益可能会下降，尽管一些人指出做出判断存在一定困难。几位与会者指出，QE的边际效益没有下降，理由是近期金融市场对联储未来购债计划的可能走向反应强烈。

关于QE的边际效益和边际成本：

工作人员列示了一份简短的调查总结，调查内容是与会者对QE的边际效益和边际成本的看法。

绝大多数与会者认为，QE的边际成本与边际效益相比还不够大，不足以证明立即停止购债计划或短期内停止购债计划是合理的。少部分与会者指出，一些可能的成本在持续变大，这些成本能够证明立即停止购债计划或短期内停止购债计划是合理的，即使当前宏观经济数据还未达到目标水平。

与会者最担心的边际成本是：持续购债给金融系统稳定性带来风险。与会者指出，高度宽松的货币政策将刺激金融领域的过度冒险行为。与会者还指出，资产购买计划给金融系统带来的风险可能会高于利率政策带来的风险，因为资产购买计划一定程度上是通过影响期限溢价达到效果的，而政策制定者对期限溢价效果的了解不如对传统利率政策的了解深刻。

关于联储可能产生的资本损失：

与会者担心，