摩根大通：我们做多黄金

 本周美联储意外地决定维持现有QE不变，高盛、美国银行都改变了此前看空黄金的观点，摩根大通的报告也指出，金价过去能有良好的表现主要源于QE，现在美联储在缩减QE的问题上退缩了，未来通胀的不确定性增加，所以他们选择了做多黄金。

以下为摩根大通的主要观点：

美联储本周决议与金价走势

本周美联储没有决定缩减QE。受这一意外决议影响，贵金属上涨5%。过去五年，黄金表现的主要动力就是QE。

2008年危机爆发后，各国央行的资产负债表规模史无前例地增加，使人们担忧通胀此后上升，黄金需求极为强劲，大部分需求体现在黄金ETF上。

随着QE继续，通胀预期仍然受到抑制，这种对冲通胀的需求减弱了，ETF平仓，金价下跌。

美联储本周FOMC决议公布后，贵金属回涨，盈亏平衡通胀上升。由于美联储对放缓QE又退缩了，又一个有关未来通胀不确定性的指标可能上升。