高盛美联储议息会议前瞻：将削减150亿美元美债购买，强化前瞻指引

 美东时间9月17-18日，美联储FOMC将举行会议，确定最新的经济预期和货币政策。华尔街大多预计可能此次会议宣布首次放缓QE。

高盛新近公布的基准预测为，每月减少购买100亿美元资产，可能全部为美国国债，也可能减少额达到150亿美元，同时美联储将强化前瞻指引。

而由于失业率显然不能很好地广泛体现经济与劳动力市场的表现，美联储会开始偏离此前制定的失业率门槛。

简言之，美联储会以数据为依据，但有的数据可能不足为据。

高盛首席美国经济学家Jan Hatzius主要提到以下9方面：

1、8月增长有所回升，高盛的当前活动指标（CAI）目前仅略低于3%。
8月新增非农就业人数低于预期，劳动力参与率下降，但高盛认为，市场对每月非农数据的反应与体现经济增长的实际价值几乎毫无关系。

首次申请失业救济人数和ISM数据倒相当好，这两个指标比非农就业数据更管用。

2、高盛的基准预测是增长逐步好转，因为到了今明两年年底，财政政策的负面影响都会减少。

下行风险是金融形势趋紧，特别是按揭贷款利率上升100个基点时。

高盛金融状况指数（GSFCI）目前比美联储主席伯南克今年5月22日国会作证时低30基点，如持续此水平，可能到明年美国增长会下降0.25%-0.5%，其中大部分影响来自房产市场。

3、近期房产数据疲弱，但高盛相信中期复苏可能性高，所以不大担心。

4、自去年底以来，多种不确定性衡量数据下降，这是乐观的另一个理由。

高盛分析预示，不确定性减少可能抵消金融形势趋紧的影响，避免10月底和11月初美国债务上限争论升级造成大冲击。

5、虽然增长可能开始好转，但高盛预计放缓QE仍是很有影响的因素，因为核心PCE通胀处于1.2%，就业仍然远低于潜在水平。

即使查看含自愿兼职工在内的广义失业率U6，也会发现，劳动力市场的形势比单看失业率所展示更疲弱。